甄别业绩披露的机会与风险

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周二，部分公布年报和季报公司股票出现冰火两重天的走势，马龙产业、G昆药和G中兴大跌，而同为亏损或预减的天颐科技、漳洲发展、G特发则涨幅均在7%以上；G中金和银座股份涨停，而同为业绩大增的G超声、北新建材则没有那么幸运，涨幅不大。出现这種情况，对投资者甄别年报和季报的能力提出了很高的要求，本文将提供一些思路供投资者参考。

　　重基数轻比例

　　上市公司的年报和季报所提到的业绩增长幅度一般是与同期相比较而言，如果前期盈利或亏损的基数较小，即使业绩出现大幅的增加或亏损，也不能轻易地根据损溢幅度来决定投资动机。只看幅度将会使信息失真，以Ｇ超声为例，公司一季报显示每股收益0.056元，主营业收入4亿元、增长51％；净利润2024万元、增长561％，单从增幅上来讲相当可观，由于基数过低，增长其实很有限，这也是公司公布巨幅增长后股股价表现差强人意的主要原因。

　　同理，有的亏损公司报表虽然亏损幅度同比并不大，但由于前期基数较大，则可能形成巨大的实际亏损，这也值得投资者注意。如长城股份一季报显示，主营业务收入6.16亿元，仅下降4.8％，但每股收益却亏损0.0537元，净利润－3730万元。

　　注重行业发展趋势

　　对行业发展趋势的把握一直以来是部分投资者最难处理的事情之一，俗话说隔行如隔山，由于普通投资者一般较少关注行业发展趋向，失去了一些投资机会，也出现了一些投资失误。业绩预增以及经营情况大幅提升的个股将是市场后期的机会所在，但并不是所有的预增股都能走出飙升行情。根据目前已披露的业绩预告来看，受宏观调控、产业政策以及行业景气度等因素的综合影响，一季报业绩仍然呈现出明显的行业分化态势。而一些行业从底部逐渐复苏的上市公司则值得关注，典型的如工程机械中的常林股份、山推股份等。这些上市公司受益于政府加大农村建设，出现了行业景气度明显提高的积极变化，值得持续关注。同时，一些自下而上寻找一季报意外之喜也将成为市场参与者的操作思路。

　　值得注意的是，个股业绩增长并不代表行业景气度上升，不能依此作为投资相关板块的根据。如近期连封涨停的新湖创业预增500%，仅因为项目结算顺利使得其业绩大幅增长。

　　留意公司动态消息

　　最令投资者困惑的是有的公司业绩很差，但股价却涨幅不小，如前文提到的天颐科技、漳洲发展和G特发。这是对公司发展的动态没有掌握清楚，天颐科技虽然巨亏，但公司面临重组，这对天颐科技来说是一个大的发展机会。漳洲发展则因为巨额计提减轻了公司发展的包袱，投资机会由此显现。

　　总体来看，在前期大盘连续上涨过程中，基本上呈现出集体上涨的格局，在资金炒作的情况下不少个股的涨幅已经脱离了公司的基本面。随着年报与季报的密集披露，业绩地雷风险不可小视，还应尽量避免一些近期涨幅较大而业绩下滑或亏损的个股。